保德信元富投信：全球中小型股今年以來漲勢驚人
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(2003/09/05 09:20:00)

精實新聞 2003-09-05 09:14:29 記者 黃玲惠 報導

今年在經濟景氣逐漸好轉的帶動下，全球股市都展開新一波的多頭走勢，觀察此次全球股市的上漲，可以發現正如過去的歷史走勢一般，是由中小型股率先領漲，根據Bloomberg的資料顯示，美國S&P 500指數，從今年3月最低點一路起漲，至8月28日止，漲幅為25.24%，但S&P 400中型股指數及S&P 600小型股指數，卻分別大幅上漲了33.69%及39.78%，而代表所有小型股產業的羅素2000指數更上漲了43.32%，不僅美國的情形如此，在歐洲的情況也如出一轍。

保德信全球中小基金經理人黃榮安表示，雖然中小型股自3月以來漲幅已大，但這股中小型股領漲的趨勢應仍會持續。根據First Call的統計，若以2004年的預估EPS來看，S&P 400中型股指數與S&P 600小型股指數的本益比分別為16.32倍與16.09倍，低於S&P 500指數的17.48倍，一般來說，由於中小型股的成長性較大型股來得高，市場常賦予其較高的本益比，以目前中小型股本益比普遍低於大型股來看，未來還有很大的補漲空間，因此第四季的投資主軸應仍以成長潛力高的中小企業為主、大型藍籌股為輔的操作策略為佳。

黃榮安也指出，觀察目前全球股市的表現，可以發現亞太市場近期的表現十分顯眼，MSCI亞太小型股指數自今年低點以來至8月28日的漲幅也高達38.18%，如以全球投資的角度來看待亞太市場，除了在經濟復甦的帶動下，亞洲市場將因歐美市場的消費力提升而受惠外，亞洲地區本身內需市場仍不斷成長，以及鄰近全球成長最快速的中國大陸市場，而成為今年全球股市中最具成長潛力的地區之一，因此在全球佈局中，亞太市場將佔極為重要的地位。

由於亞太市場除了日本之外，幾乎都是淺碟型市場，一旦景氣開始復甦，其表現就如同中小型股一般，具有較大的漲升潛力。而在產業方面，由於目前全球正處於復甦軌道的初期，與景氣連動性高的產業股價較易隨景氣好轉而扶搖直上，以2003年及2004年的景氣趨勢來看，較具成長潛力的類股有原物料、科技股及與景氣連動性高的消費類股等，都是現階段值得加碼的標的。

除了原物料價格將隨景氣復甦而上揚之外，數位平面電視很可能是未來的殺手級應用(killer application)，而向來以家電製造著稱的日本，在此部份的優勢將逐步顯現，是非常值得留意的市場。


•相關連結：黃榮安
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